尽管房地产开始降温，建材巨头仍将迎风挺立

摩根大通表示，预计Vulcan Materials的股价表现将好于大市，因其估值已经改善，且其业务比竞争对手更能抵御住宅建筑降温的影响。

　　该投行策略师Adrian Huerta将Vulcan Materials的评级从中性上调至增持，目标价为200美元，较该股周三收盘价高11.7％。

　　他在给客户的一份报告中表示:在美国同行中，该公司对骨料的敞口最高，这是我们最青睐的产品，同时其地理位置也很有吸引力，而且基本上是多元化的。此外，它在基础设施方面的敞口最大。

　　摩根大通此次提高评级的一个驱动因素是Huerta不再认为Vulcan Materials的估值比竞争对手Martin Marietta Materials有溢价。尽管该公司对骨料的风险敞口较大，但这一比例已经下降。骨料是水泥的替代品，由于在公共建筑中更受青睐，定价更具防御性，因此对其有利。他说，预计全年骨料价格将上涨9％左右，还有进一步上涨的空间。

　　Huerta还看好这家建筑材料公司，因为与同行相比，该公司在基础设施领域的敞口最大。预计明年美国基础设施建设规模将增长3％至5％。而住宅建筑数量预计将下降10％至15％。非住宅市场表现将与预期持平，成交量可能在下降或上涨3％之间徘徊。

　　他补充说，Vulcan的地理敞口很有吸引力，而且基本上是多元化的，这对该股有利，因为美国各地的成交量不同。例如，他说，德克萨斯州、科罗拉多州、佛罗里达州和一些阳光地带州被认为是防御性更强的市场。另一方面，由于住宅建筑降温，加州将受到更大的打击——而且已经出现需求下降的情况。

　　今年迄今为止，Vulcan的跌幅超过了13％，但仍好于标准普尔500指数17.5％的跌幅。

　　Huerta保留了对Vulcan的竞争对手Martin Marietta Materials和Summit Materials的增持评级，并将Eagle Materials评级为中性。