黑色系 | 钢市供需两弱，钢价震荡运行

钢材

　　钢市供需两弱，钢价震荡运行

　　逻辑和观点：

　　期货方面，至收盘，昨日螺纹主力2405合约收于3998元/吨，跌幅0.10%；热卷主力2405合约收于4130元/吨，涨幅0.19%；现货方面，昨日钢材现货成交整体一般偏弱，价格持平或小幅下跌，建材价格表现偏弱，热卷价格表现偏强，建材成交量13.67万吨。

　　综合来看：随着全国气温降低，钢材需求走弱，库存小幅累积。供应方面，钢厂季节性检修增加，供应继续下降趋势明显。从成本端看，成本支撑依然较强。整体来看，短期钢材价格跟随成本震荡走势为主。

　　策略：

　　单边：震荡

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　关注及风险点：钢材检修情况、需求走弱程度、钢材出口情况等。

　　铁矿石

　　全球发运维持高位，铁矿震荡运行

　　逻辑和观点：

　　昨日铁矿石主力合约2405震荡运行收于970.5元/吨，跌2.5元/吨，跌幅0.26%，成交23.4万手，持仓维持稳定。现货端，青岛港PB粉1020元/吨，跌5元/吨，超特较前日持平报908元/吨，昨日全国主港铁矿累计成交85万吨，环比上涨1.8%。据Mysteel最新数据：澳洲巴西铁矿发运总量2881.2万吨，环比增加193.8万吨。

　　整体来看，目前钢材消费维持韧性，保证铁矿石自身刚需，冬季钢厂原料补库，将进一步增加铁矿石需求，加之铁矿石整体库存维持低位，形成对于矿价的较强支撑，远月铁矿存在较大贴水，保证铁矿石价格的安全边际，其性价比优势凸显，铁矿石价格或将维持震荡走势。

　　策略：

　　单边：中性

　　跨品种：无

　　跨期：无

　　期现：无

　　期权：无

　　关注及风险点：钢厂利润及检修情况，海外发运情况，宏观经济环境等。

　　焦煤焦炭

　　刚需回落显著，双焦震荡运行

　　逻辑和观点：

　　近日，北方天气污染程度有所加重，多地相继开启重污染应急响应。昨日焦煤主力2405合约收于1950.5元/吨，较前日下跌18元/吨，焦炭2405收于2526元/吨，较前日下跌52元/吨。现货方面，昨日日照青岛两港焦炭库存合计120万吨，较前日减少4万吨，准一报价2430元/吨，较前日持平。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关延续高位运行，下游采购积极性一般。

　　综合来看：四轮提涨继续博弈中，伴随焦化利润修复，焦化厂生产积极性有所提升，焦炭库存整体偏低，短期焦炭价格震荡偏强，唐山等地启动重污染天气应急响应，钢厂对焦炭的需求或将受到影响，后续需要关注情绪变化所带来的升贴水波动和煤矿安全检查引起的原料价格扰动。近期焦煤下游开始库存增加，但整体库存依旧偏低，因此短期焦煤价格震荡偏强。后期关注四轮提涨推进情况及钢厂的铁水产量与利润。