银河证券：预计明年建材业、水泥业需求有所改善

观点网讯：12月13日，银河证券研报指出，目前楼市处于信用宽松阶段，即需求侧降首付比例、房贷利率下行、供给侧降融资门槛、降融资利率的阶段，居民消费尚未拐头、行业投资意愿出现分化。未来，房企头部效应凸显；按照拿地推盘节奏推算，行业整体结算毛利率依然处于筑底阶段，房企间盈利能力或将分化；强运营将成为房企发展的关键。其认为头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升，供给端政策持续放松或对部分房企产生较大边际影响，看好头部企业投资机会。

银河证券还提到，2025年，我国新材料产业产值规模有望达到10万亿元。主要关注国产替代加速的石英材料、技术不断升级的玻纤及制品等细分领域。经过2022年、2023年的减值计提和风控制度调整，消费建材上市公司风险已得到释放，2024年有望进入新一轮成长期。2024年地产新开工降幅有望收窄。同时，专项债以及“三大工程”有望托底总需求，建材行业需求2024年预计见底回升。水泥行业2024年需求预计有所改善，行业有望走出周期底部。

同时，其认为，中国户籍城镇化率提升空间大，专项债和国债助力基建稳增长，“三大工程”改善房建预期。首先，2021年中国户籍城镇化率为46.7%，2022年中国城镇化率为65.22%，2022年美国/日本城镇化率分别约为83%/92%，中国城镇化率有较大提升空间。其次，1万亿元国债和约4万亿元专项债助力基建稳增长。我们预计2024年狭义/广义基建投资增速分别为10%/9.35%。第三，中央政府积极推动“三大工程”建设，2024-2025年“三大工程”年均投资或达到2万亿元，房建预期有望改善。