黑色建材组日报：交易重心转向，市场信心回升

逻辑：1万亿元国债支持防汛抗灾工作政策落地，以及全面取消制造业领域外资准入限制措施等政策出台，表明了产业结构升级背景下政府对经济发展的重视，“稳增长”的交易逻辑再现。在此基础下，终端需求回暖预期增强。现实层面，钢材库存去化速度尚可，铁水产量小幅回升，炉料表现强劲。 　　节后唐山等地高炉陆续有检修，而下游需求正常恢复，形成阶段性供需小错配，库存去化斜率良好。房建方面，北方部分地区有赶工现象，南方建材出库尤其是华东，表现较好。制造业方面，边际变化较大的是家电和汽车板块，“双十一”叠加促消费政策以及年底旺季冲刺刺激家电排产量增加，汽车销量环比提升。随着部分高炉检修结束，本周铁水产量小幅回升，拐点出现时间早于市场预期，盘面利润收窄。铁矿现货供需维持紧平衡状态，期货贴水幅度较大，强预期配合强现实形成有力驱动。废钢相较铁水性价比回升，日耗难见趋势性下降，价格随板块偏强震荡。焦煤供应恢复缓慢，目前下游采购意愿较弱，流拍占比升高，焦炭受4.3米焦炉关停影响供给端收缩力度趋增，钢厂焦炭库存偏低且仍小幅去化，叠加成本较高，短期支撑仍在。合金需求端受政策提振预期好转，但双硅成本均有所下移，且供应格局偏宽松，处于震荡区间。