失去地产红利的中国建材，苦日子来了？

在此前中国建材发布的2022年财报中，已经表现出颓势。2022年全年，中国建材总营收2301.68亿元，同比下降16.49%，归母净利润79.62亿元，同比下降51.16%，同样是营收和净利润“双滑”。

在年报的发布后第一个交易日（3月24日），中国建材的股价大跳水，收盘价为5.91港元/股，暴跌9.08%。而这种跌跌不休还在持续，截至5月8日收盘，中国建材股价为5.700港元/股，涨幅为5.56%。但距离2021年9月12.336港元的股价高点还是下跌54%，市值蒸发560亿港元，目前总市值480.8亿港元左右。

有媒体观点认为，2023年后疫情时代开启，建材市场正朝着复苏的方向发展，机遇与挑战如影随形。在此环境下，中国建材到底何去何从？

毛利率创新低

毛利率是衡量一个企业盈利能力的重要指标。中国建材2022年全年毛利率仅为16.94%，一举创下新低。此前即便是疫情较为严重的2020年和2021年都有26.22%和23.88%。

值得注意的是，自2019年以来，中国建材的毛利率是呈直线下降的趋势。2020年同比2019年下降了4个百分点，2021年再次下降2.34个百分点，而2022年下降更猛，达6.94个百分点。

毛利率的大幅下滑直接影响到净利率，中国建材2022年的净利率为6.48%，虽不是历史最低，但处于近5年的低位，仅高于2018年的6.42%，低于2019年的7.27%、2020年的8.50%和2021年的9.36%。尤其2022年净利率骤降2.88个百分点，引发投资者的担忧。

注册会计师马亚红指出，一个企业的毛利率下降，说明企业当期经营成本中的主营业务成本增加，这个和市场供求关系也有关系，供大于求的时候会导致企业产品价格上不去，会导致当期毛利率下滑；而净利率的下降，说明在企业当期经营成本-主营业务成本增加的同时，企业当期费用也增加了，导致企业当期利润总额减少；销售净利润率下降。“一般企业的毛利率和净利率波动都不会太大，一旦出现较大波动，可能是公司经营出了问题，或者是市场大环境剧变所致。”

房地产红利消失

据业内人士分析，中国建材的营收和利润双降和房地产整体市场萎缩有直接关系，前几年中国建材的发展离不开地产的红利，而房地产市场遇冷，已无需多言。

这从国家统计局公布的2022年房地产统计数据可以得到印证，全年房地产市场主要统计指标中，仅有待售商品房面积同比增长10.5%，待售面积达5.64亿平米，而其他房地产统计指标皆明显下跌。其中房屋施工面积同比下跌7.2%，房屋新开工面积12.06亿平方米，则暴跌39.4%。