行业风向标 | 政策加速落地，消费建材行业估值有望修复

8月31日，央行、国家金融监督管理总局发布通知，一是降低首套、二套住房商业性个人贷款比例至最低20%、30%；二则是降低存量首套住房贷款利率。

根据《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》，无论是否实施"限购"城市，首套住房和二套住房商业险个人住房贷款最低首付款比例政策下限统一为不低于20%和30%（目前一线城市大多在30%左右），同时规定了下限调整规则。叠加8月30日广深两城官宣全面执行认房不认贷政策，我们认为有利于释放一二线城市部分购房需求，并有望通过核心城市购房预期改善，稳定房地产市场终端需求。此外，根据《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，明确了存量首套房贷款利率可调降的时间点为今年9月25日，并有望降低居民房贷利息负担，扩大消费和投资意愿。

另外，财政部、税务总局、住建部8月25日联合发布了《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告》，延续"置换免个税"政策至2025年12月31日。

在地产下行压力下，多家细分领域消费建材龙头公司进行渠道转型以及新业务拓展，经营韧性十足，中报业绩亮眼，盈利能力明显改善。

招商证券分析指出，多项举措从需求端拉动房地产，助力改善房地产销售端修复预期；特别是一线城市的好转预期，对上市建材企业将更有利（核心市场普遍在发达的一二线城市），并且一二线城市消费者消费能力更高，对品牌化产品的接受度和认知度会更高。此外，周内还发布了《建材行业稳增长工作方案》。方案提出，2023年和2024年，力争建材工业增加值增速分别为3.5%、4%左右；绿色建材、矿物功能材料、无机非金属新材料等规上企业营业收入年均增长10%以上；稳增长预期下未来两年建材行业或实现恢复性增长。