券商观点|行业周报：关注地产竣工及后周期的消费建材需求改善机会

7月24日，中国银河（601881）发布一篇建材行业的研究报告，报告指出，关注地产竣工及后周期的消费建材需求改善机会。

　　报告具体内容如下：

　　水泥：错峰力度加大，库存下降。需求方面，本周全国水泥市场需求保持低位运行，预计后续南方雨季将继续影响下游开工及施工，水泥市场需求呈波动下行态势，中长期水泥市场需求仍需基建端拉动，随着9-10月行业传统旺季的来临，需求或将回升。供给方面，当前水泥行业产能过剩，供给失衡，熟料库存高位，各省份通过错峰停窑调节供需平衡，缓解企业库存压力。价格方面，在当前需求低迷、供给过剩、库存压力较大情况下，水泥价格弱势运行，本周价格继续下跌。建议关注下游需求恢复情况及熟料库存变化情况。

　　浮法玻璃:需求向好，价格小幅上行。本周浮法玻璃价格回升。需求方面，本周下游市场需求继续改善，中下游阶段性补货需求增加，预计后续整体需求向好，浮法玻璃价格有上行空间。供给方面，本周供给小幅增加，在下游市场需求预期向好情况下，行业供给释放。企业库存继续下降，本周企业库存量周环比下降8.73%。预计随着旺季逐渐来临，中下游备货以及终端订单需求增长将改善市场需求，价格有望回升，中长期受益于地产竣工端回暖，需求仍有上行预期。建议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。

　　玻璃纤维：粗纱价格承压，电子纱价格维稳。本周部分玻纤厂家粗纱价格下调，当前下游需求表现一般，深加工新增订单有限。本周电子纱价格平稳运行，下游加工厂仍以按需提货为主，但其成本对价格仍有一定支撑。当前粗纱库存较高，企业去库压力较大。短期来看，需求偏弱叠加厂家去库压力，价格或将维持弱势运行。中长期来看，玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等产业持续扩张，行业仍有较大发展空间。建议关注玻纤行业龙头企业。

　　消费建材：零售端环比改善显著。6月建筑及装潢材料零售额降幅较5月收窄了7.80个百分点，消费建材零售端受益于地产竣工端修复，需求有明显改善，目前地产竣工底部回升趋势确定，预计将带动后续消费建材需求恢复。此外，随着利好地产政策的不断推进，作为地产后周期板块的消费建材类产品需求将持续增加。目前部分消费建材公司发布半年度业绩预告，东方雨虹（002271）、公元股份（002641）、三棵树（603737）等行业龙头公司实现业绩高增长。建议关注消费建材龙头企业。

　　投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372）（002372.SZ）、北新建材（000786）（000786.SZ）、科顺股份（300737）（300737.SZ）、坚朗五金（002791）（002791.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176）（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801）（600801.SH）、上峰水泥（000672）（000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636）（601636.SH）、凯盛新能（600876）（600876.SH）。新材料：建议关注工业胶需求高增长的硅宝科技（300019）（300019.SZ）。

　　风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。