政策密集落地，建材基本面有望回暖

1、7月下旬市场进入政策预期阶段，近期提振信心、稳增长相关政策出台明显提速，7月底附近可能召开中央政治局会议，关注会议定调及政策落实状况。此外，7月25日至26日美联储将举行议息会议。后续是否还会有加息存在不确定性，这也可能阶段性影响流动性环境，以及市场的风险偏好。

2、国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，通过城中村和老旧小区改造，一方面有利于内需复苏，另一方面也能够促进城市房地产发展，建材行业包括防水、涂料、管材、保温材料等细分领域或将受益于旧改，可以关注建材ETF（159745）的低位布局机会。

3、继5月发布iOS版ChatGPT后，OpenAI将于下周发布安卓版ChatGPT。近期微软对Copilot的定价超出市场预期，反映了AI在办公领域的需求强劲。国内相关软件厂商也有望利用大模型提供相关增值服务，在即将到来的AIGC商用浪潮中深度受益。可以等待市场调整后，逢低分批关注软件ETF（515230）。

每经编辑 肖芮冬    

上周市场延续缩量调整，上证指数周跌2.16%，市场单日成交额缩减至7000亿元左右，按照自由流通市值计算的换手率来看，换手率已经位于1.5%~2%的历史偏底部区间。

地产、建材在政策催化下逆市上涨，通信、计算机、传媒等板块领跌。北向资金上周净流出75.25亿元。

来源：Wind

上周的经济数据比较多。上半年国内GDP按不变价格计算，同比增长5.5%。其中，二季度GDP同比增长6.3%，环比增长0.8%，略低于市场预期。6月工业生产、固定资产投资继续改善，地产投资降幅仍然较大但有所收窄，基建投资增速高位提升。另一方面，消费增速同比和环比均有所下降，总体来说目前国内经济还面临一定压力，存在需求不足等问题。

外汇方面，近期人民币贬值压力比较大，央行、外汇局决定将企业和金融机构跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5，于7月20日实施。上调参数意味着国内企业可以借用外债的空间进一步扩大，促进资金流入，对于稳定汇率预期起到了一定的效果。