券商观点|建筑材料行业周报：消费建材龙头持续转型，中报业绩预告展现韧性

　7月9日，华安证券（600909）发布一篇建筑材料行业的研究报告，报告指出，消费建材龙头持续转型，中报业绩预告展现韧性。

　　报告具体内容如下：

　　核心观点

　　消费建材静待地产产业链估值修复，行业供给侧出清逻辑更加明确。消费建材市场已从前几年的增量市场快速转入存量市场，中小企业面临经营压力被迫出清，龙头普遍反馈今年市占率提升更加容易。光伏玻璃行业下半年迎来盈利拐点，价格有望小幅提升，成本端持续下降。

　　行业观点

　　本周消费建材公司陆续发布业绩预告，在需求较弱环境下龙头仍表现出一定增长韧性。①东方雨虹（002271）：预计2023年上半年实现归母净利润13.05亿-14.01亿元，同比增长35%-45%；公司持续全国产能布局和搭建多层次市场营销渠道，市场份额进一步提升，防水产品在全国地产新开工面积大幅下降背景下仍实现一定增长；民建集团所专注的零售板块增长较快，且盈利情况显著优于B端工程板块，有望成为公司未来主要增长点；部分原材料成本年初至今有所下降，公司整体毛利率有所回升。②三棵树（603737）：预计2023年上半年实现归母净利润3亿-3.3亿元，同比增加212.93%-244.22%；公司营收实现20%以上增速，主要来自于近三年渠道端全力转型，集采业务占比快速降至10%以下，小B渠道为主要发力点；同时坚持总成本领先定位，优化产品结构，降本增效，产品毛利率显著提高；尽管行业龙头出现低价促销情况，但公司坚持高品质定位，产品价格保持稳定。③坚朗五金（002791）：预计2023年上半年实现归母净利润1011.27万-1423.56万元，同比扭亏为盈；公司营业收入同比略有增长，按照此前一站式建筑配套件集成供应的战略规划，不断下沉县城市场，实现新产品的新场景应用推广；原材料价格有一定程度回落，产品毛利率有所提升。

　　消费建材静待地产产业链估值修复，行业供给侧出清逻辑更加明确。根据克而瑞统计数据，2023年1-6月份中国房地产销售TOP100榜单，TOP100房企销售总额为35682.3亿元，同比增长0.1%，其中6月份单月销售额同比下降29.4%，市场活跃度出现回落态势。与此同时，各地方政府多次出台利好政策，根据中指研究院统计，2023年以来已有百余城出台房地产调控政策超过250次。预计下半年地产政策仍将保持宽松态势，市场情绪有待修复。供给侧方面，消费建材市场已从前几年的增量市场快速转入存量市场，中小企业面临经营压力被迫出清，龙头普遍反馈今年市占率提升更加容易。

　　投资建议

　　关注低估值消费建材龙头【东方雨虹】【北新建材（000786）】【兔宝宝（002043）】；周期品存在筑底向上趋势【凯盛新能（600876）】【福莱特（601865）】。

　　风险提示

　　（1）地产基建投资不及预期；（2）原材料价格上涨超预期

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