重磅利好刺激，地产产业链底部复苏，11 月建材 ETF 涨超 16%

受地产重磅利好刺激，近期地产板块热度飙升，装修建材板块快速拉升，兔宝宝涨停，东方雨虹涨 9%，旗滨集团、北新建材、坚朗五金等建材股涨超 5%。

建材类 ETF 也顺势走高，建材 ETF 上涨、建材 ETF 易方达震荡上涨2%，自 11 月以来建材 ETF 涨超 16%。

消息面上，地产融资、销售 " 松绑 "，民营房企融资通道逐渐畅通，" 保交楼 " 望加快推进。楼市底再度夯实，地产产业链回暖可期。

近期地产融资端政策暖风频出，本次龙湖发债先行获受理，更释放了支持民营房企融资发债的明确信号。预计随融资纾困政策持续发力，民营房企发债主体范围和发债规模将逐渐扩大，更多房企偿债压力有望边际缓解。

购房信贷放开促销售好转，核心城市有望迎实质性政策松动。杭州本轮政策为 2022 年度力度最大的救市政策，首套、二套房贷最低利率下调为 4.15%、4.9%，较今年六月以来首套、二套房贷利率分别为 4.25%、4.95% 的水平大幅降低，二套住宅最低首付比例从六成调整为四成。此前诸多二三线城市均出台购房宽松政策但效果微弱，而作为新一线城市的杭州出手救市，进一步释放了楼市宽松的政策信号，预计后续可能有更多核心城市跟进。

11 月 7 日，工信部等四部门印发的《建材行业碳达峰实施方案》出台。根据《方案》，我国目标 " 十四五 " 期间，水泥、玻璃、陶瓷等重点产品单位能耗、碳排放强度不断下降，水泥熟料单位产品综合能耗降低 3% 以上。" 十五五 " 期间，建材行业绿色低碳关键技术产业化实现重大突破，原燃料替代水平大幅提高，基本建立绿色低碳循环发展的产业体系。建材降碳主要渠道包括替代、优化生产技术、优化用能、降低单位用量四个方面。

从建材业绩看，剔除天山股份后，2022 年 1-9 月建材行业共实现营收 4530.3 亿元，同比 -9.9%，归母净利润 440.9 亿元，同比 -34.6%。

地产回暖，将直接利好建材 ?

东吴证券认为 16 条金融支持地产政策引发市场关注，如能落地则将明显缓解开发企业资金压力，保障交付。如果地产主体信用能够恢复，在过去受到信用收缩而受伤的工程端装修建材反过来有资产负债表修复的行情机会，这个过程中工程端、竣工端材料会比零售端、开工端材料弹性更大。二、三季报是大部分建材公司的业绩增速低点，建材的机会逐渐进入右侧，短期工程端材料的股票弹性可以显现，中期继续首选有定价权的基建和零售端材料。

安信证券指出目前多家消费建材公司在下游地产市场基础上，同步拓展非房基建类及 C 端零售领域业务，优化下游客户结构，加强零售和工程端渠道建设上。当前基建稳增长仍为投资建设重要内容之一，同时防疫管控工作优化政策发布，若后续疫情和防疫政策影响逐步缓和，工程进度加快，家装需求重启，下游非房工程和 C 端市场空间释放。