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原标题:中联重科:中联重科股份有限公司2023年跟踪评级报告
评级结果： 评级观点
| 本次 级别 | 评级 展望 | 上次 级别 |
| AAA | 稳定 | AAA |
| AAA | 稳定 | AAA |
| AAA | 稳定 | AAA |
| AAA | 稳定 | AAA |
需求下降。公司一方面推进高端装备生产制造智能化升级，另
跟踪评级债项概况： 一方面持续拓展海外市场，主导产品混凝土机械和起重机械
| 发行 规模 | 债券 余额 |
| 10亿元 | 0.25亿元 |
| 20亿元 | 8.866亿元 |
| 25亿元 | 0.50亿元 |
注：上述债券仅包括由联合资信评级且截至评级时点尚处于存续期的债券 总收入和利润总额均同比下降，资产减值损失和信用减值损
评级时间：2023年 5月 29日
失对利润空间形成一定挤压；营运资本规模较大，存在一定的
短期偿债和集中兑付压力；信用销售政策下，公司存在一定的
本次评级使用的评级方法、模型：
注：上述评级方法和评级模型均已在联合资信官网公开披露
联重科 MTN001”的偿还能力很强。
本次评级模型打分表及结果：
| 评价结果 | 风险因素 | 评价要素 |
| B | 经营环境 | 宏观和区域 风险 |
| 行业风险 | ||
| 自身 竞争力 | 基础素质 | |
| 企业管理 | ||
| 经营分析 | ||
| F1 | 现金流 | 资产质量 |
| 盈利能力 | ||
| 现金流量 | ||
| 资本结构 | ||
| 偿债能力 | ||
2. 公司主导产品地位稳固，海外销售收入显著增长，公司
注：经营风险由低至高划分为 A、B、C、D、E、F共 6个等级，各级因子评价划分为 6档，1档最好，6档最差；财务风险由低至高划分为 F1－F7业务展现出良好的发展韧性。2022年，公司加快中联智慧产
共 7个等级，各级因子评价划分为 7档，1档最好，7档最差；财务指标为近三年加权平均值；通过矩阵分析模型得到指示评级结果
业城建设，推进高端装备生产制造智能化升级，严控业务风
险，混凝土机械、工程起重机械和建筑起重机械市场地位稳
固；土方机械和高空机械业务销售收入同比分别增长 8.50%和
37.15%。2022年，公司实现海外销售收入 99.92亿元，同比增
分析师：王进取 刘哲
长 72.60%，对公司业绩形成一定支撑。
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1. 2022年，工程机械行业景气度下行趋势延续，公司盈
地址：北京市朝阳区建国门外大街 2号
利能力弱化。2022年，受房地产行业下行、基建领域项目开
中国人保财险大厦 17层（100022）
工率不足等因素影响，国内工程机械行业市场需求下降，公司
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营业总收入和利润总额分别为 416.31亿元和 24.71亿元，同
比分别下降 37.98%和 66.26%。2022年，公司信用减值损失和
资产减值损失分别为 4.46亿元和 5.89亿，对利润空间形成挤
压，公司整体盈利能力弱化。
2. 公司营运资金占用规模较大，存在短期偿债和集中兑
付压力。截至 2022年底，公司资产构成中应收账款和存货维
持较高水平，对营运资金形成占用；截至 2023年 3月底，公
司债务总额依然维持较高水平，债务结构中短期债务所占比
重很高，公司合计有 86.17亿元有息债务将于 2022年 4－12
月到期，存在一定短期偿付和集中兑付压力。
3. 受信用销售政策影响，公司存在一定或有负债风险。截
至 2022年底，公司累计 7类对外担保，实际担保金额为 78.79
亿元。2022年公司支付由于客户违约所造成的按揭担保赔款
1.24亿元，支付由于客户违约而令公司支付第三方融资担保
赔款 0.43亿元。
