联域光电 IPO 即将上会：北美贡献超八成收入，区域贸易增速下滑会否进一步拖累业绩？

正在申报深交所主板 IPO 的 LED 照明制造商深圳市联域光电股份有限公司（以下简称联域光电）即将上会。公司拟募集资金 6.59 亿元，用于智能照明生产总部基地项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

联域光电专注于中、大功率 LED 照明产品的研发、生产与销售。2020 年～2022 年（以下称报告期），公司实现营业收入分别为 6.32 亿元、12.25 亿元、10.90 亿元，实现归母净利润分别为 5904.60 万元、1.06 亿元、1.34 亿元。

联域光电以外销为主，报告期内对北美地区销售收入占主营业务收入比重超过 80%。《每日经济新闻》记者注意到，世界贸易组织预计，2023 年北美地区贸易增速下降，将对公司对北美地区出口产生一定影响。对此，联域光电也提示了 " 外部环境变化的风险 "。根据联域光电测算，公司 2023 年第一季度出现收入净利双降，第二季度则出现增收不增利的情况。

超八成收入来自北美区域

报告期内，联域光电经营业绩呈现一定波动性，在 2021 年业绩大幅增长后，于 2022 年出现收入下降。若剔除汇兑损益影响，公司 2022 年净利润也同比下降 7.55%。

对于 2021 年业绩大幅增长，公司在招股说明书（上会稿）中表示，部分存量客户大幅增加原有品类的采购或新增采购品类，叠加部分客户进入到批量供货阶段、采购量快速增加。同时，受海运资源紧张、大宗商品价格上涨、芯片紧缺等因素影响，下游客户普遍加大采购，2021 年下游照明应用市场需求出现超预期增长，进一步促进公司主营业务收入快速增长。

不过，到了 2022 年，上述海运资源紧张等情况得到缓解市场预期回归理性，客户持续消化前期采购形成的库存，下单有所回落。以第一大客户朗德万斯（LEDVANCE 集团）为例，报告期内联域光电对其销售金额分别为 7418.59 万元、1.44 亿元、9502.97 万元，2021 年销售大幅增长后又于 2022 年出现回落。

进入 2023 年后，联域光电的业绩是否会进一步下降呢？

报告期内，联域光电外销收入占比约 93%，尤其集中于北美区域，贡献的主营业务收入占比分别为 81.11%、86.69%、87.86%。如果北美区域市场发生不利变化，无疑会对公司业绩产生不利影响。

联域光电也在招股说明书（上会稿）中披露了 " 外部环境变化的风险 "。一方面，我国外贸领域的主要矛盾已经转变为当前的外需走弱、订单下降；另一方面，世界贸易组织预计 2023 年北美地区贸易增速下降，将对公司对北美地区出口产生一定影响。

联域光电认为，虽然北美区域外贸整体增速有所放缓，但户外、工业照明渗透率相对较低，未来发展前景较好，整体呈上升趋势，为公司未来业绩平稳发展提供了有利支撑。2022 年第四季度以来，公司在手订单逐步企稳，2022 年末及 2023 年 3 月末，公司在手订单金额分别为 3.19 亿元和 2.99 亿元。公司 " 整体经营业绩稳定，进一步下滑的风险较小 "。

期后业绩显示，2023 年第一季度，公司营业收入和归母净利润分别为 3.05 亿元、3063.59 万元，分别同比下降 11.58%、14.24%，主要原因为 2022 年一季度收入相对较高、研发投入同比增加、汇率变动导致财务费用同比增加等。2023 年第二季度，联域光电预测营业收入变动比例为 4.58%～19.01%，归母净利润变动比例为﹣22.26%～﹣7.59%，将出现增收不增利。