建材需求受到抑制 盘面大幅下挫

　钢材日内继续减仓下挫，螺纹跌破4200后暂稳。海外风险持续发酵，资金避险情绪大幅提升；国内地产数据落地，整体幅度、方向符合市场预期。产业方面，供应上建材、板材增产空间越来越小，钢厂受益于废钢跌价、焦炭持稳，铁矿涨势暂缓，利润已连续2周修复，但成材下跌速度较快也使得利润被快速吞噬，供应增幅收窄成为常态。需求来看，板材类主要受基建增速大超预期，下游订单持续至4月下旬；建材方面，地产数据修复尚可，但新开工基数大降且仍处于负增继续拖累房建需求，建材成交和出库仍相对疲软，冲高难度较大，需求持续性弱于预期，价格反弹幅度将越来越低。建材库存去化速度有再度放缓的风险，将继续验证旺季高点水平，目前看需求高度虽不足，但持续性较好，短期市场矛盾不突出，震荡为主。策略方面，考虑到需求确定性越来越弱，长线多单逐步止盈离场，回调4200下方可考虑谨慎短多或暂作观望。

　　铁矿大幅下跌，跌破第一支撑位。铁矿发运持续小降，巴西发运转降，澳洲发运小幅修复，主流资源发运处于中性水平，发运旺季暂未显现。长流程钢厂复产力度持续减弱，现货价格大幅回踩即吞噬大部分利润，多数钢厂对原料现货采购更为谨慎，疏港持续回落，另一方面烧结矿性价比使得配比和日耗回升加快，导致烧结矿和生矿累库再度中断，低库存的矛盾在低利润阶段仍难解决，矿价的利好都成为市场明牌，随着成材产量增量空间收窄和下游需求试探旺季高点，铁矿继续上行的难度持续增大，而下行的驱动暂时还需等待成材需求端的反馈。

　　焦煤焦炭

　　观点：产地焦煤现货多有下调，盘面震荡偏弱运行

　　20日双焦震荡偏弱运行，夜盘延续弱势。焦炭方面，首轮提涨仍未落地。据调研反馈，下游不缺货，不着急采购。供应端，因原料煤价格回落焦企利润小幅修复，加之环保因素减弱，焦炭产量小幅回升。需求端，钢厂开工保持高位，铁水增至237万吨 ，原料刚需仍有支撑。贸易商投机情绪下降。焦煤方面，大会闭幕产地停产煤矿逐步复产；进口甘其毛都口岸蒙煤日通车保持高位；澳煤完全放开，近期发中国量大增，但价格高，性价比较低，短期进口量有限。需求端，焦煤需求不佳，市场成交一般，主流大矿竞拍流拍现象不减。总体来说，原料刚需支撑仍较强，全产业链库存较低，盘面难以出现大幅下跌，但煤焦供给逐步恢复，需求强度目前不足，盘面向上动力亦不足，短期或维持震荡走势。焦煤供需逐步转向宽松预期在黑色系中易被作为空配标的。策略延续逢低短多焦炭，对上方空间保持谨慎乐观。