券商观点|建筑材料行业周报：竣工端保交楼有所落实 开工端水泥加强错峰停产

　　10月16日，国盛证券发布一篇建筑材料行业的研究报告，报告指出，竣工端保交楼有所落实，开工端水泥加强错峰停产。

　　报告具体内容如下：

　　本周(2022.10.10-2022.10.14)建筑材料板块(SW)上涨1.33%，上证综指上涨1.57%，建材板块相对沪深300超额收益为0.34%。其中水泥(SW)上涨0.72%，玻璃制造(SW)上涨3.16%，玻纤制造(SW)上涨3.83%，装修建材(SW)上涨0.45%。本周建筑材料板块(SW)资金净流入额为-1.14亿元。

　　【周数据总结和观点】

　　水泥：节后一周水泥需求仍显偏弱，价格底部试探性上涨，错峰停窑进一步增加，考虑到行业PB估值0.9倍处于历史最低位、各地敦促基建资金落实、错峰停产加强等，水泥板块具备防守反击特性，建议配置水泥板块，重点关注海螺水泥（600585）。玻璃：由于目前下游加工厂整体订单一般，下游阶段性补库小幅推涨价格，目前积极信号在于冷修加快，部分地区保交楼资金到位，继续关注保交楼资金落实情况、冷修动态等。玻纤：普通玻纤供需矛盾体现，库存持续走高，价格处于趋势下行期。电子纱价格触底震荡。消费建材方面：下游需求延续弱复苏，由于原材料价格的下降，利润复苏强于收入端，临近三季报建议重点关注利润复苏较好的三棵树（603737）、伟星新材（002372）、法狮龙（605318）、蒙娜丽莎（002918）、志特新材（300986），持续推荐减隔震独立赛道震安科技（300767）。碳纤维：行业开启降价周期，市场空间有望加速释放，具备资金、技术及成本竞争力的龙头企业长期来看成长性较强。

　　水泥近期市场变动：本周全国水泥市场价格环比上涨0.27%。价格上涨地区主要集中在福建、江西、山东和海南，幅度10-30元/吨；价格回落地区为黑龙江、重庆和四川，下调20-30元/吨。国庆期间，国内水泥市场需求有所减弱，价格基本保持平稳；国庆节后，大部分地区需求恢复到节前水平，局部地区受疫情影响，企业出货下滑明显。价格趋势方面，在煤炭生产成本增加，以及企业四季度继续执行错峰生产措施支撑下，价格延续上涨态势。

　　玻璃近期市场变动：本周国内浮法玻璃均价为1724.54元/吨，环比上涨20.07元/吨，涨幅1.18%。全国13省样本企业原片库存为6129万重箱，环比变动-46万重箱，同比+2383万重箱。本周浮法玻璃市场价格稳中有涨，近期下游阶段性补货下需求有所好转，库存进一步走低，但下游订单较为一般，持续补货动力不足，在“保交楼”推进下需求或将改善，继续关注地产销售数据、保交楼资金来源和到位情况，下游加工厂订单变化以及冷修动态。

　　玻纤近期市场变动：本周2400tex缠绕直接纱多数厂报价3900-4200元/吨，全国均价4050元/吨，环比均价下跌0.64%，同比下跌34.96%。无碱池窑粗纱市场价格走稳，近期市场出货稍有回暖，成本支撑下多数厂挺价意愿较强。电子纱市场价格有所调涨，电子纱G75主流报价涨幅300-500元/吨不等，环比上涨近6.41%。截至8月底，玻纤企业库存66.86万吨，环比7月增加1300吨，同比增加49.08万吨，库存增速放缓。

　　消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，本周PVC、乳液价格等价格震荡下调，铝合金、PVC、乳液已经明显低于2021年同期价格；沥青和天然气价格仍在高位震荡。

　　碳纤维近期市场变动：本周碳纤维市场均价环比稳中有降，主要系T700(12K)终端售价有下调。本周碳纤维产量为974.48吨，开工率64.36%，近几周供应稳定；对应单周库存继续上涨至1870吨，库存偏高。盈利方面，周内丙烯腈价格稳中上调，带动碳纤维生产成本继续提高，本周行业平均成本小幅增至12.6万/吨，平均毛利降至3.1万/吨，对应毛利率19.75%，盈利能力延续下滑态势。

　　风险提示：地产需求回暖不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。

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