行业周报丨水泥、玻璃价格上涨，节后市场需求将进一步释放

建材 行业周报

1. 水泥：需求弱复苏持续，价格继续上涨。

2. 玻璃：浮法玻璃价格回涨。

3. 玻璃纤维：粗纱价格呈下降走势，电子纱价格暂稳。

4. 消费建材：多因素导致需求暂时走弱，双碳背景下绿色建材仍收益。

核心观点

一、水泥：需求弱复苏持续，价格继续上涨

本周水泥价格继续呈上涨态势。需求方面，节前水泥市场需求环比有小幅提升，但较往年同期相比表现仍然较弱，磨机开工负荷有所提升，短期来看，水泥市场需求环比有所上升，同比较弱，延续弱势复苏态势。供给方面，错峰停窑计划陆续完成，部分省份仍将继续执行错峰生产计划，总体来看供给压力有所增加，在市场需求弱势供给增加的情况下，熟料库存继续上升，本周全国熟料库容比为71.75%，环比增长0.07个百分点。预计国庆节后需求将进一步释放，基建端继续发力，重点工程项目开工有望增加，将带动水泥市场需求，建议关注水泥区域龙头企业。

二、玻璃：浮法玻璃价格回涨

本周玻璃浮法厂部分区域出货有所好转，浮法玻璃市场处于阶段性补货阶段，需求增加，继续关注后续订单变化及成交持续情况。供给方面，周内浮法玻璃产线冷修2条改产2条，供给量环比小幅下降。在需求提升供给小幅收缩的背景下，浮法玻璃企业库存继续下降，环比上周下降4.59%。今年受地产不景气、下游资金紧张等原因影响，浮法玻璃市场需求表现一般，短期来看，地产资金紧张问题仍存，浮法玻璃市场需求偏弱，在需求未见改善情况下，玻璃企业业绩好转仍需等待。

三、玻璃纤维：粗纱价格呈下降走势，电子纱价格暂稳

本周玻纤粗纱价格小幅下降，当前市场需求疲软，中下游按需补货为主，目前各池窑厂家去库存压力加大；电子纱价格近期趋稳，供给端变化不大，需求端下游终端市场支撑力不足，需求释放不及预期，市场竞争压力有所增加。玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，受益于下游新应用需求的扩张，行业仍有较大发展空间，建议关注玻纤行业龙头企业。

四、消费建材：多因素导致需求暂时走弱，双碳背景下绿色建材仍收益

受地产不景气、下游竣工端资金紧张、原材料价格大幅波动的影响，消费建材类市场需求走弱。从中长期来看，在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益，建议关注消费建材龙头企业。

投资建议

风险提示

原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。

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本文摘自报告：《【银河建材】行业周报_建材行业_水泥、玻璃价格上涨，节后市场需求将进一步释放》

报告发布日期：2022年10月10日

报告发布机构：中国银河证券

报告分析师：

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贾亚萌、实习生：刘芮君

王婷

建材行业首席分析师，武汉大学经济学硕士。2019年开始从事建材行业研究，擅长行业分析以及自上而下优选个股。