长城证券-建材行业周观点：企业信贷表现亮眼，专项债继续发力-230211

　　1月社会融资规模增量为5.98万亿元，同比少增1959亿元。其中企业部门中长期贷款表现亮眼。其中人民币贷款增加4.93万亿元，同比多增7313亿元。从分项上来看，新增住户人民币贷款2572亿元，同比少增5858亿元，其中，短期贷款增加341亿元，中长期贷款增加2231亿元；新增企事业单位人民币贷款4.68万亿元，同比多增1.32万亿元，其中中长期贷款贡献最多，同比增加3.50万亿元，短期贷款增加1.51万亿元，票据融资减少4127亿元。

　　1月社会融资规模存量为350.93万亿，同比增长9.4%，较去年12月增速下降0.2个百分点。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为218.19万亿元，同比增长11.1%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.78万亿元，同比下降21.6%；委托贷款余额为11.31万亿元，同比增长3.5%；信托贷款余额为3.74万亿元，同比下降12.6%；未贴现的银行承兑汇票余额为2.96万亿元，同比下降14.9%；企业债券余额为31.02万亿元，同比增长1.9%；政府债券余额为60.6万亿元，同比增长12.9%；非金融企业境内股票余额为10.73万亿元，同比增长11.7%。

　　1月M2同比增长12.6%，增速比上月高0.8pct；M1同比增长6.7%，增速比上月高3.0pct。截至1月末，广义货币（M2）余额为273.81万亿，同比增长12.6%，增速比上月高0.8pct；狭义货币（M1）余额为65.52万亿，同比增长6.7%，增速比上月高3.0pct。

　　2023年提前批专项债额度达2.19万亿，为近5年之最，下达时间较往年也有提前。根据21世纪经济报道，目前披露的31省份获得的提前批专项债、一般债额度合计分别为2.19万亿、4320亿，同比分别增长50%、32%，本次提前批专项债下达额度占上年额度比重达60%。从发行额度上看，2019~2023年分别为0.81、1、1.77、1.46、2.19亿元，本次提前批专项债下达额度明显超过前几年。从下达时间上看，本次时间比2022年提前了一个月，在近5年处于较为领先水平，其中多个省份获得的提前批额度相比2022年也有明显增长。广东、山东、浙江三省提前批专项债额度较高，约占全国总额度的30%。

　　企业贷款表现亮眼，专项债继续发力。建议关注成长性较好的消费建材公司三棵树、伟星新材、坚朗五金、蒙娜丽莎；基建相关公司山东路桥（未覆盖）、减水剂龙头苏博特；防水相关公司东方雨虹、科顺股份等。

　　板块涨跌幅：本周上证综指下跌0.1%、创业板指下跌1.4%、同花顺全A上涨1.3%、建筑材料（申万）下跌0.8%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨-1.8%、-0.6%、+1.5%、+0.2%、+0.1%。

　　个股涨幅前五：秀强股份(+7.4%)、亚玛顿(+6.4%)、北新建材(+4.6%)、纳川股份(+4.0%)、震安科技(+4.0%)