家居企业盈利分化加大，定企净利集体上涨，建材、装企难掩颓势

家居企业近期陆续发布的业绩预告显示，2022年企业之间的盈利水平分化正在进一步加大。

　　在家居的细分行业中，头部定制家居企业依然能维持较高盈利水平，目前已发业绩预告的6家上市定企悉数盈喜，其中索菲亚同比上年增长最高达797.41%。

　　然而陶瓷、建材、装饰行业则遭遇“寒冬”，不仅普遍业绩下滑，如帝欧家居净利润降幅则超过2000%，ST广田、全筑股份甚至因净资产为负值，将面临退市风险。

　　值得注意的是，在行业下行周期，头部企业还能集中优势保持增长，而中型、小型企业则要承受淘汰甚至破产压力。

　　定制家居企业表现抢眼

　　在已上市的9家定制家居企业中，有6家公布业绩预告的企业去年均为实现盈利，其中3家是扭亏为盈。

　　定制头部企业索菲亚预计2022年全年盈利9.5亿元至11亿元，同比上一年大幅增长675.03%至797.41%，这一表现在定制家居企业中最为抢眼。

　　索菲亚在公告中称，盈利增长一方面是由于公司推动整装渠道、子品牌、配套产品增速明显，整家战略拉动营收；另一方面由于2021年大额计提资产减值导致净利润基数低，因此增速较大。

　　和索菲亚类似，好莱客、皮阿诺、顶固集创都提到，去年计提坏账准备金减少，或因为2021年计提减值规模较大，因此2022年净利润出现较大增长。

　　好莱客春节前公布的净利润预计约为4.05亿元-4.7亿元，同比增长520%-620%；扣非后净利润约2.22亿元-2.65亿元，同比增加470%-580%。

　　皮阿诺和顶固集创则均实现扭亏为盈，其中皮阿诺归属于上市公司股东的净利润1.5亿元-1.7亿元；扣非后净利润1.1亿元-1.3亿元。顶固集创归属于上市公司股东的净利润2000万-2500万，扣非后净利润1059万元–1559万元

　　除了计提减值的影响外，加强对大宗业务的风险控制，降低大宗业务比重，转而加强零售端、经销端，也是拉动定制家居企业盈利的重要因素。

　　和皮阿诺、顶固集创一样，我乐家居也在2022年实现扭亏为盈，预计归属于上市公司股东的净利润1.26亿元-1.5亿元，扣非后净利润0.95亿元-1.1亿元。

　　我乐家居解释称，2022年加强零售端、控制大宗业务的风险和催收货款为重心，降低大宗业务中直营业务占比，大力发展工程经销商全现金业务。

　　行业头部欧派家居公布的业绩显示，去年公司净利润增幅不超过5%，扣非后净利润增幅不超过15%。

　　尽管增长规模不大，但以欧派较大的规模基数来看，去年这家公司仍保持稳定的增长态势。

　　作为家居行业上市企业较多的细分板块，早前通过和房地产行业较为深度的绑定，使得头部定制家居企业规模迅速扩大，在市场上占据前排身位。

　　然而随着2021-2022年房地产行业的下行，深度绑定的家居企业在业绩上深受拖累。从各家公司的公告来看，过去一年定制家居企业普遍加强对大宗工程业务的风险控制，催收回款，并把部分重心放在资金流动性更强的零售端，在一定程度上扭转了前两年的业绩颓势。

　　资深产业经济观察家、家居行业分析师梁振鹏认为，消费者选择定制家居，就已经对家居产品提高了品质要求，有一定支付能力。加上定制家居行业具备品类延伸和跨品类融合的能力，能够以较为快捷便利的方式解决消费者在装修过程中的综合性问题，因此客单价较高、溢价能力较强，在家居行业普遍下行期，头部企业业绩仍然保持上行走势。

　　中国家居/设计产业互联网战略专家王建国对界面新闻分析，随着去年末房地产行业政策支持力度回升，房企资金状况得以好转，一些家居企业的应收账款也陆续到账，对企业业绩表现有所拉升。