房地产产业链走强，建材ETF涨超2%

1 月 13 日，房地产产业链走强，基建、建材、家居、家电同步攀升。截至午盘收盘，曲美家居、大亚圣象涨停，金牌厨柜涨超 8%，梦天家居、兔宝宝涨超 6%，欧派家居、匠心家居、志邦家居涨超 5%。

ETF 方面，建材 ETF（516750）、建材 ETF 易方达（159787）、建材 ETF（159745）均涨超 2%。

消息面上，房地产需求端宽松政策出台，人民银行、银保监会决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。住建部表态大力支持首套房、合理支持二套房。同时，以旧换新、以小换大、生育多子女家庭都要给予政策支持。

建材 ETF 已连续两周上涨，今年以来已累计上涨 7.18%。

2022 年，对于家居建材板块无疑是十分艰难的一年。国家统计局数据显示，2022 年社会消费品零售总额 1-11 月同比增长 -0.1%。其中家用电器和音像器材类同比增长 -3.0%；家具类同比增长 -7.7%；建筑及装潢材料类同比增长 -5.8%。

2022 年限制家居建材市场的主要因素有：

一、产品流、人流、物流之间的断环，让家居建材市场如釜底抽薪一样逐步冷却；

二、家居建材行业的增速缓慢和人们消费购买能力的下降让行业雪上加霜，其中消费购买能力的下降是绝对的 " 硬伤 "；

三、宏观环境及房地产行业的负面信息，导致人们的消费预期和消费认知都产生巨大偏差，在持币观望。

现如今，地产利好频出，叠加疫情防控逐步优化，房地产市场加速恢复预期进一步提升，导致近期房地产产业链持续走强。

与此同时，保交付下大宗业务逐步回暖，零售端业务有望通过多品类融合、整装大家居模式下赋能企业成长。随着全国新冠感染数据逐步达峰后，线下零售卖场及客流有望回升，同时春节后开门红营销活动、315 大促来临，家居企业零售业绩增速有望持续回暖。

信达证券表示，家居板块估值修复只是第一步，看好板块 2Q23 起 1 年 + 维度的基本面趋势向上，把握机遇积极布局。我们认为，虽然从基本面来看，短期内受疫情扰动或者基数效应影响，C 端复苏进度仍有波折，但相比于刚刚过去的 2022 年，未来 1 年地产环境和消费回暖的大方向有望确立，行业景气抬升趋势无虞。板块估值经历近期修复后，我们看到即使回归匹配当前基本面的价格，多数公司估值仍处历史较低分位，建议把握两条投资主线：一是 toC 优质白马，零售端建议重视行业需求预期差 " 消费属性强于地产后周期属性 "，在 23 年整体消费预期回暖的背景下，看好家居龙头再迎戴维斯双击；二是 toB 业务占比高的家居企业，竣工修复预期下大宗业务放量确定性较高。