建材行业 监管表态支持地产发展 房企融资环境持续改善

　　12月21日，证监会党组会议表示大力支持房地产市场平稳发展。房企债务杠杆方面，会议提出改善优质房企资产负债表计划，继续支持民企债券融资，助力解决房企债务难题。房企融资方面，会议提出允许符合条件的房企“借壳”已上市房企，允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组。保障性住房方面，会议提出将加快打造保障性住房REITs板块，指引未来房企改革发展方向。我们认为房企股权融资渠道得到进一步放宽，非上市房企、上市房企获得重组机会，存量风险资产得以盘活。

　　建材板块

　　推荐下游需求持续景气的光伏/电动车软磁材料龙头铂科新材；关注OCA光学胶百亿赛道国产化龙头斯迪克。近期中央经济会议、地产融资政策面发布支持利好政策，我们认为竣工端消费建材及玻璃板块会首先受益，应积极参与近期估值修复行情，中期维度看，预计消费建材及玻璃板块销售及业绩会在2024Q1重启增长。相关标的：竣工端标的蒙娜丽莎、坚朗五金、兔宝宝、东鹏控股、伟星新材、北新建材、中国联塑、旗滨集团、信义玻璃以及开竣工皆受益，同时叠加新规带来防水市场扩容利好的东方雨虹、科顺股份。

　　装修建材

　　十月至十一月，政策利好频出。防水新规落地，有望带来行业市场扩容。房企贷款融资“第一支箭”、债券融资“第二支箭”、股权融资“第三支箭”均已落地，强化地产现金流改善预期。中央经济工作会议定调2023年地产发展方向，“保交楼、稳民生、防风险”主基调将有力支撑竣工端建材持续弹性复苏。在行业利好政策频发叠加防疫政策进一步优化的情况下，持续看好竣工端建材市场基本面和估值的双修复。相关标的：坚朗五金、蒙娜丽莎、兔宝宝、北新建材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、伟星新材、中国联塑。

　　水泥玻璃

　　近期全国水泥价格转为下行，需求偏弱。从供给看，北方省份大部分停窑，南方省份部分停窑，但熟料库存整体处于高位；最新水泥库容比为70.6%(YoY+10.7pp)，熟料库容比为68.8%(YoY+4.6pp)。

　　近期浮法玻璃市场价格出现部分松动，区域出货存在差异，销区市场成交较好。最新浮法玻璃库存较上周减少216万重量箱，达到5549万重量箱(YoY+63.6%)，较上周下降3.8%。近期国内光伏玻璃市场整体交投平稳，场内观望情绪较浓。相关标的：旗滨集团、信义玻璃、南玻A、信义光能。

　　玻纤

　　本周无碱池窑粗纱市场价格偏稳，全国无碱玻纤纱均价为每吨5105.4元(YoY-31.2%)，较上周下降0.1%。电子纱市场整体供需表现相对平稳，多数池窑厂仍自用织布为主，少量货源外售，整体各厂库存增速较慢。当前中下游老客户提货为主，多数池窑厂短期或维持偏稳运行。相关标的：中材科技、中国巨石。